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是还在成本回收的阶段，那也是得先扣除发行分成和p&a费用之后，才能按照投入制作成本的比例进行回收。
来做一个最简单的数学题，如果一部电影的制作成本是6500万美元，宣发成本是3500万美元，韩易跟索尼五五分摊制作成本，韩易出资3250万美元，索尼出资3250万美元，宣发成本则由索尼独立承担。
在索尼还能拿到30%渠道发行分成的前提下，如果此时电影能拿到1亿美元的票房，也就是在账面上打平的话，此时双方还谈不到净利润分成，仍在成本回收阶段。
这时，索尼会先分走3000万美元的渠道发行费，然后再回收3500万美元的宣发费用，最后剩下的3500万美元，才将按照比例在韩易和索尼之间均分。
韩易分到1750万美元，索尼分到1750万美元。
这样一来，索尼总投入6750万美元，收回8250万美元，虽然制片公司还处于亏损状态，但整个集团已经净赚了1500万美元。
而韩易……总投入3500万美元，拿到1750万美元，硬亏1750万美元。
50%的资方亏损率。
现在知道孤星和花旗为什么要抛弃索尼影业了吗？
一般情况下，血赔两部，小亏四部，再打平两三部，那至少还能大赚一两部，投资回报率全靠后者拉动。
而索尼这两年正好遇到黑客攻击、维基解密，还有随之而来的票房毒药潮。
赚是一分钱没得赚，亏就是倾家荡产的亏。
孤星和花旗再不跑，整个联合基金都玩没了。
“为什么还会有那么多资本还对好莱坞情有独钟？”韩易歪了歪脑袋，感觉自己听到的数字有些荒唐，“绝大多数情况下，他们能保证10%的投资回报率就不错了。”
“那是你站在更高的维度上在看问题，易……10%的回报率，已经算是份不错的金融产品了。”乔丹-布罗姆利笑了笑，“2005年，相对论传媒的首席执行官瑞恩-卡瓦诺将索尼和环球联合起来，为两家影业即将开始的十七部电影做了一个te
deal，他整合了6亿美元的对冲基金资金，创立了一个叫做gun
hill
road的电影基金，为这十七部电影提供融资服务。2006年，卡瓦诺又吸收了7亿美元的资金，给另外十九部电影提供金融支持。”
“最后，这个13亿美元的投资基金，录得1.5亿美元的回报，另外还有2500万美元的后续收益……易，如果你是这个基金的投资者，在比私募基金常规退出周期短得多的时间里，拿到13.4%的回报，你觉得怎么样？”
“明白了。”韩易轻舒一口气，“信息差。”
“是的，普通投资者接触不到好莱坞，他们能看到的就是一个‘娱乐产业基金’的投资机会。期待不同，满意度自然也不同。”乔丹-布罗姆利的解释很精炼，“而且不管是对冲基金的经理，还是私募资本的管理合伙人，他们赚钱的方式本来就多种多样。影视投资，只是他们资产包里很小的一块而已。你想想，卡瓦诺整合了好几家对冲基金的投资额度，才拿到6亿美元……一个不错的对冲基金本身要管理多少资金？数十亿？数百亿？”
“确实如此。”
韩易略微思索了一番后，点头应道。他在凯雷集团那边即将到期的3.99亿美元，在整个资本集团里只占0.106%。但即使是这样一笔在整个融资市场上微不足道的现金，韩易也要把它分成很多条线进行投资。《勇敢者游戏》的成败，能对投资效果产生一定的作用，但绝不是决定性的。
这样一想，韩易就明白为什么那么多顶级资本都愿意与好莱坞
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