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一连串消息让宋梓坤觉着憋屈。
还有一件事让他心疼，那就是由他坐庄的鑫海股份股票一路下跌。
这次股价下跌不是遭到了狙击，而是与国内经济大形势相关。
不久前“两会”闭幕，证监会主席在回答记者提问时强调：“只要大家形成共识，今年就是资本市场的转折之年”。
吴家栋在答记者问的时候，也多次提及“改革年”、“转折年”。
在政策利好的预期下，a股和b股两大指数出现了一波“两会”行情，韭菜们有的抓紧吃进一批，有的及时解套离场，但好景不长，随着新一轮股改开始，扩容压力激增，华夏股市再次一路下跌。
所谓扩容，是扩大融资。
在1月初的时候，华夏人民银行2005年工作会议上就传出消息，新的一年银行系统将支持扩大融资。
扩大融资的目的，是为了股权分置改革。
股权分置属于华夏特色，是指在2005年之前上市的公司的股权结构中，既包括可以上市流通的股票，也????????????????包括很大一部分不可以在市场上流通的股票。
前者称为流通股，主要由中小股东持有。
后者称为非流通股，主要是国有企业的国有股，以及国企出售后股权转给管理层的法人股。
股权分置属于历史遗留问题。
最初华夏开始搞资本市场，率先推出了一批国有企业上市，东华参股的鹿钢稀土高科技股份有限公司就是。
当时保留非流通股，是受到意识形态影响。
说白了，股权分置就是在姓公姓私争论下诞生的贰刈子货。
实际上许多国有企业上市时都是通过增发股票完成的。
比如某国企a估值为每股10元总股本为100万股，这100万股不动，再增发50万股去股市圈钱，该国企a的市值变成了150万股。
然后，100万股成为非流通股，占总股比的三分之二，股市上流通的50万股占三分之一。
这样做出现的问题就是：同股不同权。
非流通股股东对上市公司拥有绝对的控制权，流通股股东对企业没有投票权。
非流通股掌握在企业法人手里，流通股分散在中小企业股东手里。
于是就出现一股独大、一股独霸，持有流通股的中小股东的合法权益无法得到保障的结局。
这些年来，流通股股东几乎是完全靠二级市场的股价上涨盈利，而国企的非流通股部分，只能通过场外协议转让。
这样的格局下，非流通股股东完全不关心股价，股价是涨是跌跟原东家没有半毛钱关系。
持有流通股的中小股东们也无法参与企业经营，完全处于弱势地位，经常任人宰割。
而且随着国企改制，滋生了大量腐败问题。
华夏国有企业改制的主流模板是mbo模式。
所谓mbo，就是管理层收购的模式。
没有上市的国企可以将股权全部出售给管理层，上市的呢就只能把非流通股卖给管理层，流通股在买股票的那些中小股东手中，是不能强取豪夺的。
在具体操作时还能整活。
西方发达国家的管理层收购是一种市场行为，收购的股票都是市场上的流通股，收购价格由收购者和目标公司进行谈判来确定，基本上能反映股票的市场价格。
在华夏，管理层收购的股票都是非流通的国家股和法人股，因此无法让市场来定价，或者不必由市场来定价。
所以，经某些经济学专家给出的办法，在华夏管理层收购的价格一般都参照该企业的每股净资产。
还
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